Kryptow\u00e4hrungen haben in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten eine faszinierende und beeindruckende Entwicklung genommen. F\u00fcr viele Marktteilnehmer stellen sie aufgrund der niedrigen Zinsen und der historischen Liquidit\u00e4tsschwemme durch Geld- und Fiskalpolitik eine neue Anlageklasse abseits des etablierten Finanzsystems dar. Bitcoin, nach Marktkapitalisierung die gr\u00f6\u00dfte aller Kryptow\u00e4hrungen, stieg beispielsweise von rund 5.000 US-Dollar im M\u00e4rz 2020 auf zwischenzeitlich \u00fcber 60.000 US-Dollar im M\u00e4rz 2021. W\u00e4hrend die globale Geldmenge in dieser Periode um \u00fcber 20 Prozent ausgeweitet wurde, ist die Anzahl von Bitcoins limitiert. Der spekulative Hype wird zus\u00e4tzlich befeuert, da Unternehmen wie Tesla oder Mastercard eine offizielle Akzeptanz des neuen Zahlungsmittels in Aussicht stellen.<\/p>\n
Finanzm\u00e4rkte bilden immer dann eine Blase aus, wenn ein rasanter Preisanstieg von der fundamentalen Entwicklung in der Zukunft nicht best\u00e4tigt werden kann. Es bleibt abzuwarten, ob die Hoffnungen der Anleger von Kryptow\u00e4hrungen tats\u00e4chlich erf\u00fcllt werden. Die Korrekturen der Aktienm\u00e4rkte im Jahr 2018 und 2020 haben gezeigt, dass Bitcoin-Anleger mindestens vergleichbare Drawdowns wie bei Aktien verkraften m\u00fcssen. Somit ist die Funktion als alternative Absicherung in Frage zu stellen. Auch die zuk\u00fcnftige Reaktion der Regierungen spielt eine immer gr\u00f6\u00dfere Rolle, da das globale Geldmonopol bisher fest in der Hand des Staates liegt. Zentralbanken arbeiten zus\u00e4tzlich auf globaler Ebene an einem staatlichen Angebot von digitalen W\u00e4hrungen. Christine Lagarde best\u00e4tigte k\u00fcrzlich, dass auch in Europa innerhalb der kommenden vier Jahre eine digitale W\u00e4hrung eingef\u00fchrt werden soll.<\/p>\n
Als professionelle Anleger m\u00fcssen wir uns, unabh\u00e4ngig von kurzfristigen Hypes, t\u00e4glich fragen, ob eine scheinbar neue Anlageklasse zu unserem klar definierten Investmentprozess passt. GAN\u00c9 m\u00f6chte Zahlungsstr\u00f6me messbar machen, um so die Ertr\u00e4ge unserer Investitionen in den kommenden drei bis sieben Jahre so genau wie m\u00f6glich absch\u00e4tzen zu k\u00f6nnen. Bei Kryptow\u00e4hrungen und Gold ist das unm\u00f6glich \u2013 deswegen\u00a0spielen beide Anlageklassen in unseren Fonds keine Rolle.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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