Steigende Anleiherenditen in den USA, Unsicherheiten um den chinesischen Immobilienentwickler \u201eEvergrande\u201c, wachsende Inflation durch anhaltende Engp\u00e4sse in Lieferketten und eine anstehende Verknappung der US-Geldmenge durch \u201eTapering\u201c haben die Volatilit\u00e4t an den B\u00f6rsen ansteigen lassen. Das bekannteste \u201eBarometer der Angst\u201c, der \u201eChicago Board Options Exchange Volatility Index\u201c, genannt VIX, ist seit dem 1. September 2021 von 16 auf zwischenzeitlich \u00fcber 25 Punkte gestiegen. Der zunehmenden Verunsicherung zum Trotz haben die Aktienm\u00e4rkte bisher kaum korrigiert. Die letzte Korrektur, die einen R\u00fcckgang von mindestens 5 Prozentpunkten mit sich brachte, liegt im S&P 500 schon mehr als sieben Monate zur\u00fcck.<\/p>\n
Die bisherige Widerstandsf\u00e4higkeit der Aktienm\u00e4rkte treibt bei vielen Marktteilnehmern Sorgenfalten auf die Stirn. Die Furcht vor einer ausgepr\u00e4gten Korrektur steigt mit den zunehmenden Verwerfungen auf dem chinesischen Immobilienmarkt und den weltweiten Lieferengp\u00e4ssen, die globale Wirtschaftswachstum verlangsamen. Mit einer anhaltend hohen Inflation geht das Schreckgespenst der \u201eStagflation\u201c einher. Zus\u00e4tzlich haben FED-Chef Jerome Powell und Finanzministerin Yellen vor \u201ekatastrophalen Folgen\u201c gewarnt, sollte die Schuldenobergrenze in den USA nicht bis zum 18. Oktober 2021 angehoben werden.<\/p>\n
Noch befinden sich die Aktienm\u00e4rkte im \u201eschnellsten\u201c Bullenmarkt der Geschichte. Noch nie konnte sich der S&P 500 in einer solchen Rekordzeit von seinen Tiefst\u00e4nden erholen und mehr als verdoppeln. Da die B\u00f6rse bekanntlich keine Einbahnstra\u00dfe ist und die Aktienm\u00e4rkte auf eine anstehende Reduzierung der einmaligen Liquidit\u00e4tsflut nicht positiv reagieren d\u00fcrften, ist eine ausgepr\u00e4gte Korrektur nicht ausgeschlossen. Angst muss man vor potenziellen Kursr\u00fcckg\u00e4ngen allerdings nicht haben. GAN\u00c9 ist ger\u00fcstet.<\/p>\n
Der strategische Einsatz von Liquidit\u00e4t erlaubt es, Kursr\u00fcckg\u00e4nge nicht als Gefahr, sondern als Chance zu begreifen. Antizyklisch kann ein vorgehaltener Cash-Bestand im Portfolio dann zum Arbeiten gebracht werden, wenn ein Abverkauf an den B\u00f6rsen stattfindet. Zuletzt konnte ein solches Vorgehen im M\u00e4rz 2020, zum H\u00f6hepunkt der Panik im Zuge der Corona-Krise, erfolgreich umgesetzt werden. Es handelt sich dabei allerdings nicht um eine breite \u201eBuy-the-Dip-Strategie\u201c \u2013 ein solche konnte seit dem Jahr 1990 nach Korrekturen von mindestens zehn Prozent nur unterdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Es geht vielmehr um den gezielten Kauf von langfristigen Gewinnerunternehmen zu attraktiven Preisen. Die Opportunit\u00e4tskosten fehlender Liquidit\u00e4t k\u00f6nnen nach einem Crash sehr hoch sein. Eine tiefgehende Fundamentalanalyse erlaubt die Auswahl von Unternehmen mit starkem Cash-Flow und \u00fcberdurchschnittlich hoher Rohertragsmarge. Fallen auch solche qualitativ hochwertigen Unternehmen im Zuge einer breiten Korrektur, ergeben sich langfristige sehr attraktive Chancen. Auf solche Gelegenheiten ist der ACATIS GAN\u00c9 Value Event Fonds mit einer Liquidit\u00e4tsquote von 25 Prozent gut vorbereitet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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