Das kalte Wetter, die hoch ansteckende Delta-Variante und eine zu niedrige Impfquote haben dazu gef\u00fchrt, dass in Europa die Corona-Infektionszahlen und die Hospitalisierungsrate dramatisch ansteigen. Vor ein paar Wochen diskutierte Deutschland noch \u00fcber das offizielle Ende der Pandemie. Nun sehen sich die Niederlande bereits wieder gezwungen, Gastronomie, Gesch\u00e4fte und Sportst\u00e4tten zu schlie\u00dfen. \u00d6sterreich befindet sich im vierten Lockdown und plant die Einf\u00fchrung einer Impfpflicht. In Deutschland lassen die sprunghaft steigende Zahl an Intensivpatienten und die beginnende \u00dcberlastung des Gesundheitssystems Rufe nach sch\u00e4rferen Ma\u00dfnahmen zur Eind\u00e4mmung des Infektionsgeschehens lauter werden. Viele Marktteilnehmer f\u00fchlen sich bereits wieder an den Lockdown aus dem Fr\u00fchjahr 2020 zur\u00fcckerinnert. Ihm ging ein dramatischer B\u00f6rsencrash voraus und die weltweiten Einschr\u00e4nkungen hatten die sch\u00e4rfste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg zur Folge. Und heute? Beendet die vierte Welle m\u00f6glicherweise die aktuelle B\u00f6rsen-Party?<\/p>\n
Unseres Erachtens nein, vorausgesetzt, das Corona-Virus entwickelt keine dramatischen Mutationen, denn eine globale wirtschaftliche Vollbremsung, wie sie mit dem Ausbruch der Pandemie einherging, ist heute nicht mehr zu erwarten. Gro\u00dfe Unterschiede im internationalen Infektionsgeschehen und bei den Impfquoten erlauben mittlerweile gezielte Ma\u00dfnahmen, die f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte deutlich einfacher zu verarbeiten sind. So weisen zum Beispiel Portugal und Spanien mit \u00fcber 80 Prozent eine hohe Quote der vollst\u00e4ndig Geimpften auf. Deutschland hinkt mit 68 Prozent noch hinterher. Zus\u00e4tzlich liegt die historische Infektionsrate der portugiesischen Bev\u00f6lkerung mit elf Prozent nahezu auf dem doppelten Niveau Deutschlands. Entsprechend f\u00e4llt der Anteil der Genesenen in Portugal h\u00f6her aus. Kein Wunder also, dass die 7-Tage-Inzidenz mit 94 f\u00fcr Spanien und 171 f\u00fcr Portugal weiter unter dem Niveau Deutschlands (419) oder \u00d6sterreichs (1.049) liegt. Im Ergebnis l\u00e4sst die aktuelle Datenlage sch\u00e4rfere Ma\u00dfnahmen nur vereinzelt erwarten. Das Wirtschaftswachstum d\u00fcrfte allenfalls punktuell belastet, aber nicht mehr fl\u00e4chendeckend ausgebremst werden. Zudem handelt die B\u00f6rse bekannterma\u00dfen die Zukunft. Deshalb reduzieren weitere Fortschritte bei der Entwicklung von Medikamenten und Impfstoffen die Wahrscheinlichkeit eines pandemiebedingt dramatischen Kursrutsches. Besonders vielversprechend ist Pfizers antivirale Tablette. Sie soll das Hospitalisierungsrisiko um 90 Prozent senken. Damit l\u00e4ge die Wirksamkeit weit \u00fcber dem bereits in Gro\u00dfbritannien zugelassenen Merck-Pr\u00e4parat \u201eMolnupiravir\u201c, das die Wahrscheinlichkeit einer Hospitalisierung um immerhin 50 Prozent senkt. Es d\u00fcrfte nicht mehr lange dauern, bis die Medikamente auch in den USA und Europa verf\u00fcgbar sind. Zus\u00e4tzlich beschleunigte Corona die digitale Transformation. Unternehmen sind IT-seitig gewappnet, sollte die Pandemie l\u00e4nger anhalten.<\/p>\n
Entscheidend f\u00fcr die k\u00fcnftige B\u00f6rsenentwicklung ist neben der lieferkettenbedingten Inflationsbeschleunigung die Politik der Zentralbanken. FED und EZB haben mehrfach ihre Flexibilit\u00e4t im Verlauf der Pandemie betont. Eine Verknappung der US-Geldmenge durch Reduzierung der monatlichen Anleihek\u00e4ufe, das so genannte \u201eTapering\u201c, hat f\u00fcr die globalen Aktienm\u00e4rkte eine gr\u00f6\u00dfere Bedeutung als punktuelle Lockdown-Ma\u00dfnahmen in Europa. Dementsprechend ist f\u00fcr GAN\u00c9 die Normalisierung der Geldpolitik der wichtigste B\u00f6rsenfaktor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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