{"id":9269,"date":"2017-02-17T00:00:00","date_gmt":"2017-02-17T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/gane.de\/das-investment-8\/"},"modified":"2021-03-26T10:07:59","modified_gmt":"2021-03-26T10:07:59","slug":"das-investment-8","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gane.de\/en\/das-investment-8\/","title":{"rendered":"Das Investment"},"content":{"rendered":"<p>Die Erfahrung, dass einzelne Werte die Performance mitunter auch ganz sch\u00f6n nach unten dr\u00fccken k\u00f6nnen, machten in den vergangenen Monaten Henrik Muhle und Uwe Rathausky im Acatis Gan\u00e9 Value Event Fonds UI. Ihre nach Berkshire Hathaway \u00fcber Monate hinweg zweitgr\u00f6\u00dfte Position, das d\u00e4nische Pharma-Unternehmen Novo Nordisk, verlor seit August 2016 nach einer Anpassung der Jahresprognosen vor\u00fcbergehend mehr als 40 Prozent an Wert. Am Ende kostete das den Acatis Gan\u00e9 Value Event Fonds UI in der Jahresabrechnung 3 Prozentpunkte Performance. Einen weiteren negativen Prozentpunkt steuerte die Aktie von Grenke bei, so dass f\u00fcr 2016 am Ende lediglich ein recht mageres Plus von 2,5 Prozent bleibt. &#8220;Wir halten Novo Nordisk f\u00fcr ein hervorragendes Unternehmen mit gro\u00dfem Wachstumspotenzial und einem guten Management&#8221;, bekr\u00e4ftigt Rathausky seine unver\u00e4ndert hohe Meinung von dem Insulin-Hersteller. Die laufende Aussch\u00fcttungsrendite aus Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen und Dividenden betrage derzeit hohe 7 Prozent. Deshalb h\u00e4tten er und Muhle den Kurssturz genutzt, um konsequent weitere Anteile zu kaufen. Das j\u00fcngste Factsheet des Acatis Gan\u00e9 Value Event weist den Wert denn auch nach wie vor mit einer Gewichtung von knapp 8 Prozent aus. [&#8230;] In fr\u00fcheren Marktphasen haben beide mehrfach bewiesen, dass ihr Ansatz, der die beiden Performance-Treiber Value und Momentum kombiniert, l\u00e4ngerfristig einen deutlichen Mehrwert schaffen kann. &#8220;Was uns 2016 neben Novo Nordisk und Grenke etwas gebremst hat, waren der weitgehende Verzicht auf zyklische Titel und unsere sehr vorsichtige Positionierung auf der Rentenseite&#8221;, erg\u00e4nzt Rathausky. So h\u00e4lt der Acatis Gan\u00e9 Value Event Fonds UI dort schon seit l\u00e4ngerer Zeit verst\u00e4rkt kurzlaufende Geldmarktersatzanleihen von Unternehmen wie Delta Lloyd, Volkswagen und der Deutschen Telekom. Auch das sieht Rathausky aber weiter als richtige Entscheidung, denn &#8220;2016 k\u00f6nnte f\u00fcr l\u00e4ngere Zeit das letzte Jahr gewesen sein, in dem sich mit herk\u00f6mmlichen Anleihen Geld verdienen lie\u00df&#8221;. In der bevorstehenden Phase wieder anziehender Zinsen und Inflationsraten trennt sich Rathausky zufolge auch auf der Aktienseite die Spreu von Weizen. Und da f\u00fchlt er sich mit den von ihm gehaltenen Titeln, die sich unter anderem durch hohe Ertragsmargen, wenig Konkurrenz und geringe Kapitalintensit\u00e4t auszeichnen, bestens aufgestellt, um in den kommenden Jahren den breiten Markt wieder deutlich st\u00e4rker outperformen zu k\u00f6nnen. Indes, mit einem konkreten Ausblick f\u00fcr 2017 kann auch Rathausky nicht dienen. Daf\u00fcr gebe es im Moment einfach zu viele Unbekannte. Und mit Donald Trump einen US-Pr\u00e4sidenten, der als &#8220;personifizierte Volatilit\u00e4t&#8221; eine Herausforderung f\u00fcr jeden Geldverwalter darstelle: &#8220;Sein Handeln wird die M\u00e4rkte stets \u00fcberraschen, positiv und negativ, und Kursreaktionen in beide Richtungen ausl\u00f6sen. So betrachtet steht uns vermutlich ein aufregendes Jahr bevor.&#8221; Eine sehr wahrscheinlich zutreffende Analyse \u2013 die allerdings nicht zu hektischem Handeln verleiten sollte. \u00ab<a href=\"http:\/\/www.dasinvestment.com\/musterdepots-offensives-depot-die-personifizierte-volatilitaet-des-donald-trump-1\/?page=2\" title=\"Das Investment 17.02.2017\" target=\"_BLANK\" rel=\"noopener\">Link<\/a>\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Erfahrung, dass einzelne Werte die Performance mitunter auch ganz sch\u00f6n nach unten dr\u00fccken k\u00f6nnen, machten in den vergangenen Monaten Henrik Muhle und Uwe Rathausky im Acatis Gan\u00e9 Value Event Fonds UI. 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